文 丨 新浪科技 周文猛九游体育app娱乐

　　很难联想，一家科技公司的首创东说念主，在功绩创近三年单季度最大下滑的危险时刻，我方还在抖音上逐日“吸粉”，这一幕就发生在现阶段的石头科技身上。

　　不久前，石头科技发布三季度财报，时隔两年再次出现前三季度净利润增速下滑，增收不增利。财报发布后，公司股价运转下落，迄今跌幅接近30%。

　　确凿消失时辰段，曾屡次高位套现的石头科技首创东说念主兼CEO昌敬，却一边在抖音和视频号共享着我方的“成效”造就，一边玩起了“沙漠越野”。

　　这引起了繁密投资者的不悦，巨额“骂声”快速攻陷了昌敬的个东说念主账号辩驳区：

　　当他向外界传递“石头科技基本面较好”信心时，辩驳区点赞最多的辩驳是：“昌总，传递信心不成光靠嘴，本年你高位减捏，公司股价却逆势大跌，难说念不该回购？”

　　当他共享“雪地越野和沙漠越野谁挑战更大”时，辩驳区点赞最多的内容是：“昌雇主，不成光玩车，管管你的石头科技吧，一个月以来投资者齐在抽噎。”

　　当他在共享“何如通过理会开脱惊惶”时，辩驳区点赞最多的辩驳如故：“买了石头科技的股票，让我运转抑郁了……”

　　增收不增利，创近三年单季度最大下滑

　　石头科技三季报的财报隐患重重。敷陈骄贵，公司前三季度买卖收入为70.07亿元，同比增长23.17%；归母净利润为14.72亿元，同比增长8.22%；扣非归母净利润为11.86亿元，同比下降5.40%。

　　若是聚焦到第三季度，石头科技净利润增速下滑则更为犀利。第三季度，石头科技归母净利润3.51亿元，同比下降43.40%，环比下降51.32%；扣非净利润3.25亿元，同比下降45.25%，环比下降37.42%，下滑幅度为2021年以来单季度最大。

　　在石头科技的证明中，前三季度净利润的下滑，主要系公司第三季度进一步加强海表里市集拓展且推出多款新品，讨论销售用度、研发用度插足增长。但若是仔细琢磨石头科技财报会发现，买卖老本及销售用度的大幅加多，才是拉动石头科技前三季度利润下滑的主要原因。

　　据石头科技2024年前三季度合并利润表，1-9月，石头科技买卖老本32.33亿元，较客岁同期新增近6亿元；同期，石头科技销售用度15.64亿元，较客岁同期加多约5亿元。相较之下，1-9月石头科技研发用度6.40亿元，较客岁同期加多约2亿元。天然石头科技前三季度研发插足增速大于运营老本及销售插足，但在总体开销上，后两者的新增插足却数倍于研发新增插足。

　　净利润增速大幅下滑的背后，一种更为直不雅的长入表情不错是——石头科技花了巨额资金来作念居品营销和践诺，导致运营老本和销售用度进步，稀释了利润率。

　　在发布三季度财报后，石头科技股价运转捏续下滑。限度11月25日收盘，石头科技股价报196.41元/股，较发布财报前一周高点276.79元/股，下滑近30%。若是把时辰拉长来看，距离三年前最高时的538.67元/股，石头科技的股价也依然跌去342.26元/股，下落超六成。

　　不悦石头科技低迷的股市施展，当今巨额投资者涌入昌敬个东说念主抖音号和视频号辩驳区，敕令昌敬“救救股民”。有投资者降低：“动作实控东说念主、董事长，面对一手创建的上市公司股价捏续逆势大跌，当下这种东当耳边风的作风，嗅觉有一种很不负拖累的意念念？”另有东说念主喊说念：“齐依然收问询函了，艰难不要我方减捏了若干亿后就不管公司鼓吹的利益，牛市初期搞得两市倒数第一公司，还在那秀优厚感，争作念贾总第二吗？”

　　套现8.88亿元，回复“没东说念主信了”？

　　面对“辩驳区股民”们的一派质疑，昌敬先后两次回复称：“从石头科技过往功绩施展来看，石头科技净利率较高、但收入增长比拟慢。主要原因是，公司莫得宽裕的组织材干，把利润治疗为高速增长，是以公司并未盲目插足，而是专心克制地打造组织材干。”他指出，“当下石头科技处于从高净利率转向高增长的过渡阶段，这些插足是为了改日能更高速地成长。”

　　关联词，关于先后屡次高点抛售公司股票成效套现8.88亿元的昌敬而言，他的这一番回复，并莫得赢得投资者的认同。在他两次就股价下落回复后，当今他的抖音视频辩驳区，仍充斥着巨额因股价下落而招来的“骂声”。

　　把柄媒体报说念，在本年二季度，昌敬以376.88元的订价转让了131.58万股，套现4.96亿元。而在此之前，2023年石头科技登陆A股三周年实控东说念主股份灭亡限售期内，昌敬也在每股291.31-376.88元价钱区间屡次减捏，累计减捏金额近3.92亿元。

　　从前后两次累计减捏套现8.88亿元的情况来看，昌敬每次抛售的价钱，均位于石头科技股价的相对高点。就当今辩驳区的声息来看，多数投资者的心声，仍是但愿石头科技回购股票，“用试验举止回馈鼓吹”。

　　频收禁令，“重营销”后遗症突显

　　归根结底，何如让石头科技重现营收和利润的增长，才是昌敬从根底上提振市集信心“挽回”投资者的最有用倡导。但当今看来，想要作念到这极少，需要时辰的千里淀。毕竟，恒久“重营销轻研发”筹画计谋的教唆下，何如改造这一恒久印刻在石头科技骨子深处的筹画花式，本人就面对挑战。

　　据石头科技积年财报，2021到2023年，石头科技销售用度折柳占比营收16.08%、19.89%、21.00%。同期，石头科技积年研发插足在总体营收中的占比折柳为7.55%、7.37%、7.15%，呈逐年下降趋势。即使是在本年加大了研发插足力度，限度三季度末，公司研发插足在总体营收中的占比也仅进步至9.13%。

　　事实上，本年以来，石头科技也正因为研发插足上的不及，通常尝到专利诉讼的苦头。

　　本年6月，追觅科技指控石头科技P10 Pro和P10S Pro两款扫地机器东说念主骚扰自身“清洁装配及清洁开拓”专利，并在2024年6月3日向泉州市中级东说念主民法院苦求诉前举止保全，条目石头科技罢手制造、销售讨论居品。尽管自后最高法撤废了禁令，允许石头科技继续销售涉事居品，但期间涉事居品因诉被保全错过618大促，传言耗费了多数订单。

　　此外，本年8月，石头科技在德国相似遇到追觅科技告状，并最终被德国杜塞尔多夫地措施院判定骚扰追觅专利，被发布禁令条目罢手在德国销售讨论居品。天然石头科技自后也回复称正积极策划上诉，且禁令不会对其国际销售酿成紧要影响。但限度当今，石头科技方面并未公布任何禁令灭亡的见告。

　　捏续不断的专利战之下，石头科技国内乃至于国际的居品销售齐受到了影响。据天眼查App数据，当今石头科技共触及27条公法案件，其中37.0%的涉案案由为侵害发明专利纠纷，66.7%的案件身份为被告。此外，在石头科技悉数的案件中，与追觅科技相关的案件多达10件，占公司全体触及案件的37%，其中9起案件为被告。

　　巨额的专利诉讼案件之下，先后尝到“禁令”苦头的石头科技，粗放有着不得不加大研发插足的悲凉。

　　4亿研发洗衣机，难成新增长弧线

　　在与新浪科技交流中，资深家电行业分析师梁振鹏直言：“当今石头最大的问题在于居品结构过于单一，除扫地机器东说念主外，他们在其他领域的布局均没获取大的残害，在市集上也没打出证实度。”在他看来，跟着越来越多玩家不断推出扫地机器东说念主等“清洁电器”，不断加重的渠说念、居品竞争压力，正不断推动讨论居品“价钱”下探，缩减居品利润率。

　　以洗地机为例，奥维云网线上监测数据骄贵，2023年1-11月，洗地机线上全体均价2322元，同比下降18%。而在2024年一季度，中国洗地机线上市集均价2092元、同比下滑19.5%，线下市集均价3084元、同比下滑7.3%。

　　充分的竞争下，当今石头科技也正竭力于试图开脱“居品结构单一”的风险。从2023年起，石头科技运转进入洗衣机领域，意图收场从扫地机器东说念主企业到家电企业的治疗。据暴露，2024年石头科技洗衣机研发插足瞻望超4亿东说念主民币。渠说念布局方面，石头洗衣机国内已有113家门店，灭绝20个省份。关联词，如斯大手笔的插足，果然能够撑起公司新的功绩增长弧线？

　　在与新浪科技交流中，家电行业资深不雅察家、GKURC产经智库首席分析师丁少将直言：“扫地机器东说念主企业转型去作念白电居品，挑战还瑕瑜常大的，洗衣机居品试验上依然有上百年的发展历史，不管供应链如故园品期间，齐颠倒老到了，家庭普及率也接近百户100台了，在这么的情况下，增量空间会颠倒小。”

　　关于石头科技而言，如安在牢固“扫地机器东说念主”主业免受同业侵蚀的同期，找到新的增长弧线，仍需要永劫辰的探索。

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